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美联储再降利率25个基点 近期人民币降息必要性不大

2019-11-16 09:10:02 点击数:1578

2019年9月19日(北京时间),美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点,至1.75%至2.0%。这是美联储自今年8月1日以来第二次下调基准利率。

东北证券研究主管傅立春认为,美联储预计将继续降息。尽管美联储主席和成员表示没有必要进一步降息,但从两次降息来看,美联储的独立性受到了极大挑战。如果美国经济数据或来自美国总统和市场的压力进一步增加,不排除美联储将进一步降息。然而,从美国当前的经济和资本周期来看,这种可能性正在增加。

在此之前,市场上有一种观点认为,中国央行可以跟随美联储降息。然而,从央行昨日的公开市场操作来看,它“保持不变”。9月19日,央行推出1200亿元人民币7天期逆回购和500亿元人民币14天期逆回购业务。操作利率保持在2.55%和2.7%不变,没有跟随美联储降息。当日无反向回购到期,实现流动性净交付1700亿元。

中信证券首席分析师明确表示,在海外降息的浪潮中,中国央行仍坚持货币政策“以我为主”的政策,不会跟随美联储降息。今年以来,在宽松的货币量和积极的财政力的共同作用下,货币政策仍在稳定经济和就业。然而,经过前期全面降息和lpr利率机制改革的推进,降息政策仍处于观望阶段,坚持通过改革降低成本,保持合理充足的流动性水平,暂时不愿意使用更密集的价格工具。

苏宁金融研究所高级研究员陶晋(Tao Jin)在接受《证券报》采访时表示,美联储降息进一步为放松中国货币政策打开了空间。虽然降低实际利率是政策层面一直强调的目标,但这个目标是长期的。从短期来看,降息的必要性似乎不是很大。目前,新的lpr机制仅实施了一个月,尚未完全成熟,其应用尚未得到广泛实施。其次,在短期内,降息后很快就会降息,这很容易导致宽松预期的叠加,使市场更加依赖降息,从而削弱央行货币政策的实施效果。

东方金城首席宏观分析师王庆认为,在美联储不断降息以推进新一轮全球货币政策宽松和深化的背景下,外部平衡因素对国内货币政策的制约进一步减弱,未来国内货币政策灵活调整的空间进一步扩大。为了结合lpr改革降低企业实际贷款利率,央行有可能在年内开始降低mlf利率,并实施另一次全面降息。此外,结构性货币政策工具未来将继续发挥作用,定向下调、tmlf和再贷款再贴现等操作将继续增加。主要目标是为私营企业和小微企业等薄弱的经济环节提供“有针对性的滴灌”。

“随着利率自由化任务的逐步完成,虽然政府将在抵押贷款领域保持强有力的监管,但lpr定价将变得越来越市场化,央行的主要任务将逐渐回归对mlf和其他政策利率的监管。多边基金利率最近没有变化,反映了央行的决心。陶晋向《证券报》记者指出,总体而言,mlf利率一年下调一次的可能性很大,lpr将在利差上下调。

(责任编辑:李嘉玲)

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